Das Wichtigste in Kürze
- Der Privatfonds Kontrolliert ist einer der größten Mischfonds in Deutschland mit über 15 Milliarden Euro Anlegergeldern.
- Er weist mit 2 Prozent laufenden Kosten und 0,3 Prozent Erfolgsgebühren pro Jahr sehr hohe Kosten auf, die seine Performance stark belasten.
- Der Fonds nutzt einen Hebel von 1,1 und investiert in Futures sowie Swaps, was zusätzliche Risiken birgt und für Privatanleger schwer nachvollziehbar ist.
- Die Wertentwicklung ist schwach; der Fonds liegt hinter vergleichbaren ETFs zurück.
- Ein Verkauf der Anteile dürfte in der Regel sinnvoll sein.
Was ist der Privatfonds Kontrolliert?
Der Privatfonds Kontrolliert (ISIN: DE000A0RPAM5, WKN: A0RPAM) wird von Union Investment herausgegeben, einer Tochtergesellschaft der Volks- und Raiffeisenbanken, und verwaltet über 15 Milliarden Euro an Anlegergeldern.
Er ist einer der größten Mischfonds in Deutschland und verfolgt eine Anlagestrategie von 30 Prozent Aktien und 70 Prozent Anleihen, wobei die Aktienquote zwischen 5 und 45 Prozent schwanken kann.
Kosten – sehr hoch im Vergleich zu ETFs
Ein zentrales Problem sind die hohen Gebühren. Laut Basis-Informationsblatt fallen jährlich 2 Prozent laufende Kosten sowie zusätzlich 0,3 Prozent Erfolgsgebühren an. Insgesamt summieren sich die jährlichen Kosten damit auf 2,3 Prozent.
Das ist massiv, insbesondere im Vergleich zu ähnlichen ETFs, die typischerweise nur zwischen 0,3 und 0,4 Prozent pro Jahr kosten. Der Fonds muss daher jedes Jahr zwei Prozentpunkte besser als vergleichbare ETFs abschneiden, nur um die Kosten zu decken und die gleiche Rendite zu erzielen.
Die Erfolgsgebühren sind zudem problematisch, da sie einen Interessenkonflikt schaffen können. Der Fondsmanager könnte am Jahresende dazu verleitet werden, höhere Risiken einzugehen, um die Chance auf eine Erfolgsgebühr zu erhöhen.
Rendite – schwächer als bei ETFs
Die Wertentwicklung ist ernüchternd. Vergleicht man den Privatfonds Kontrolliert mit einem ETF, der ebenfalls zu 30 Prozent in globale Aktien und den Rest in Anleihen investiert, so liegt der ETF vorne.
Die Performance war seit Auflage des Privatfonds Kontrolliert im Juli 2010 sowie über die vergangenen 15, zehn und fünf Jahre besser (ISIN: NL0009272764). Auch gegenüber einem Misch-ETF von Vanguard mit einer Aktienquote von 40 Prozent liegt das Flaggschiff der Union Investment seit Auflage des ETFs im Jahr 2021 hinten (ISIN: IE00BMVB5M21; Stand: zum Juli 2025).
Seit 2015 hat der Privatfonds Kontrolliert kaum an Wert zugelegt: So stieg er in den vergangenen fünf Jahren gerade mal um 2,3 Prozent und über die vergangenen zehn Jahre um 1,4 Prozent. Trotz einer Aktienquote von 30 Prozent haben Anleger hier nicht einmal einen Inflationsausgleich erhalten.
Performance des Privatfonds Kontrolliert versus ETFs*
Privatfonds Kontrolliert |
VanEck Multi-Asset Conservative Allocation |
Vanguard LifeStrategy 40% Equity | |
|---|---|---|---|
Kosten (inkl.Transaktionskosten)
|
2,0% p.a.
|
0,35% p.a.
|
0,30% p.a.
|
Aktienquote
|
30%
|
30%
|
40%
|
3 Jahre
|
4,15%
|
2,97%
|
4,19%
|
5 Jahre
|
2,4%
|
2,9%
|
-
|
10 Jahre
|
1,5%
|
2,9%
|
-
|
15 Jahre
|
2,7%
|
3,5%
|
-
|
Sharpe Ratio (3 Jahre)
|
0,33
|
0,23
|
0,34
|
Sharpe Ratio (10 Jahre)
|
0,17
|
0,39
|
-
|
Quelle: Fondsweb.com
*Es handelt sich um Renditen auf Eurobasis zum Juli 2025. Die Erfolgsgebühr des Privatfonds Kontrolliert ist in den Renditen nicht enthalten (wie generell üblich) und würde die Performance sowie die Sharpe Ratio verschlechtern.
Asset Allocation – weniger Kontrolle über Risiko
Die Aktienquote kann zwischen fünf und 45 Prozent schwanken. Das ist ein Nachteil, da du als Anleger dadurch die Kontrolle über deine eigene Vermögensaufteilung verlierst.
Wenn der Fondsmanager die Aktienquote zu hoch ansetzt, könnte dein Portfolio in Krisenzeiten stärker einbrechen, als du das möchtest. Setzt er zu niedrig an, könntest du eine enttäuschende Rendite erzielen.
Mischfonds – steuerlich nicht optimal
Aus steuerlicher Sicht sind Mischfonds wie der Privatfonds Kontrolliert gegenüber reinen Aktien-ETFs nachteilig. Bei Mischfonds sind nur 15 Prozent der Kursgewinne steuerfrei, während bei einem reinen Aktien-ETF 30 Prozent der Gewinne steuerfrei sind.
Besser wäre es für dich wahrscheinlich, wenn du ein Portfolio aus einem Aktien- und einem Anleihenfonds hättest. Denn die Wertentwicklung eines Aktien-Anleihe-Portfolios dürfte langfristig vor allem von den Aktien getrieben sein und es wäre daher vorteilhafter, wenn 30 Prozent deiner Aktiengewinne steuerfrei wären und du die Anleihengewinne komplett versteuern müsstest.
Zusatzrisiko – Fonds ist gehebelt
Der Privatfonds Kontrolliert setzt offenbar einen leichten Hebel von 1,1 ein, wie sich aus den Angaben zur Vermögensstruktur im Factsheet vom 30. Juli 2025 ableiten lässt.
Ein Hebel kann zwar die Rendite steigern, setzt dich aber zusätzlichen Risiken aus. Wenn der Markt um 10 Prozent steigt, kann der Privatfonds Kontrolliert prinzipiell um 11,3 Prozent zulegen. Fallen jedoch die Börsenkurse, können die Verluste ebenfalls größer ausfallen.
Dachfonds – wenig transparent
Der Privatfonds Kontrolliert investiert nicht nur direkt in Aktien und Anleihen, sondern laut dem Halbjahresbericht vom 30. September 2024 auch in eine dreistellige Zahl an Fonds und ETFs. Das macht ihn zu einem sogenannten Dachfonds.
Das Problem dabei ist, dass du als Anleger kaum nachvollziehen kannst, in was du genau investierst. Allein das macht den Mischfonds im Grunde für Privatanleger ungeeignet.
Was sind die Alternativen zum Privatfonds Kontrolliert?
Eine sinnvolle Alternative sind ETFs. Vergleichbare ETFs, die in Aktien und Anleihen gleichzeitig investieren, kosten rund 0,3 Prozent pro Jahr. Erfolgsgebühren gibt es nicht. Das ist nur ein winziger Bruchteil der Gebühren des Privatfonds Kontrolliert.
Sollte sich der Fonds über 20 Jahre gleich gut wie ETFs entwickeln, ist dein Endvermögen aufgrund der höheren Kosten rasch um 30 oder 40 Prozent geringer. Eine Umschichtung dürfte sich daher in den meisten Fällen lohnen, auch wenn dabei zunächst Steuern auf Kursgewinne anfallen.
Fazit: Privatfonds Kontrolliert verkaufen
Ein Kauf des Privatfonds Kontrolliert ist wegen der hohen Kosten unter keinen Umständen zu empfehlen und ein Verkauf der Anteile dürfte in nahezu jedem Fall sinnvoll sein.
